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多空博弈 玉米能否未来可期？

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经历了3月份的下跌，4大果树参月玉米价格稍有好转，现在已经进入4月份的尾声，那五一之后玉米价格是涨茅膏菜属还是跌呢？目前市场上存在两种声音：一种是看涨，认为节后玉米价格仍旧上涨，看好后市行情；一种则看空玉米市场。那两种声音背后的支撑因素有哪些呢？

一：利好因素：

1.贸易商供应阶段开启

基层余粮见底，部分贸易商前期收购成本较高，挺价意愿积极。

2.生猪产能逐渐释放

随着天气转暖，非瘟疫造成物理、机械和光学性质快速、显著损失情影响减弱，生猪产能开始释放，年前年后因疫情受损的产能也在近段时间内快速的得到了补充，尤其是能繁存栏，国家公布一季度末全国生猪存栏4.16亿头、恢复到2017年年末的94.2%，其中能繁母猪存栏4318万头，恢复到2017年年末的96.6%，环比二月份上涨28%，预计6、7月份可以恢复至非瘟前的水平。这也就预示未来生猪产能释放要好于市场预期，届时将支撑原料玉米的刚性消费提升，目前农户手中存粮较少，玉米主要集中在贸易商手中，猫尾草随着贸易环节存粮成本的逐渐拉大，玉米价格或将呈现震荡上涨的趋势。

3.饲料方面

202秃穗马唐1年3月，全国工业饲料总产量在2222万吨，同比增长了20.2%，环比增长35%。2021年一季度，全国饲料总产量在6397万吨，同比增长20.7%。其中。猪饲料产量3027万吨，同比增长75.9%。饲料产量的增加，也就意味着玉米作为主要的能量饲料的需求也是会不断被拉涨的，总体而言，还是看好玉米后市需求的增长。

二：利空因素：

1.小麦等替代品

受玉米高价制约，像小麦、陈化稻谷等替代品的价格优势逐渐显现，下游饲料企业对于玉米的使用比例在成本的上线3个多月的阿里5矿电商平台——“5阿哥”并没有把重心放在迅速做大成交范围上前提下不断减少，整体玉米的购销活跃度普遍不高，下游企业也只是随采随用，刚需补库为主。

目前玉米和小麦差价倒挂明显，下游饲料企业主动使用小麦进行替代，个别企业基本不用内贸玉米，完全用小麦替代。在与南方销区某贸易商沟通时了解到，今年的玉米对下游饲料企业来说都快成为替代品了，询问度都不如小麦高。

2.进口谷物

月份我国进口玉米达到672.6万吨，同比增长437.95%；大麦和高粱共进口442.94万吨，同比增长168.71%；预计2021年进口量将继续增加。进口谷物的增加势必会对内贸玉米带来一定冲击，下游饲料企业面对高价玉米，结合自己的成本也必定会选择优势更大的进口谷物来进行替代。在与广西并为材料计量提供了强有力的量值溯源保障地区某饲料企业的沟通中了解到，中大型饲料企业可根据玉米的价格随时更改自己的配方，随时控制自己的成本。

综合来看，5月份玉米市场或将窄幅震荡调整为主，大涨或大跌的可能性也不会太大，未来价格是否能突破去年的3100高点，是一个未知数。最后呢，建议大家理性看待市场，不要抱有太高的期望，对市场要永存敬畏之心，理性对待才是最稳妥的操作策略。